Во многих странах, в том числе в России, реакцией на кризис 2008 года стало ужесточение контроля на фондовом рынке. По словам Александра Синенко, заместителя руководителя ФСФР, это было оправдано. «В основе биржевой торговли — свобода договора, но когда возникает угроза рыночным отношениям, государство должно вмешиваться в частно-правовые вопросы. Остановка торгов, запрет коротких продаж позволяют рынку успокоиться, преодолеть временные негативные явления», — говорит он.
Представители фондовой сферы, напротив, полагают, что палку контроля перегнули: вместо борьбы с биржевыми спекулянтами получили практически монополизированный рынок, сильно зависящий от цен на экспортные товары, поскольку 45-50% капитализации обеспечивает нефтегазовый сектор, а 50% ликвидности — Сбербанк и «Газпром».
За границей тоже наблюдается тенденция к регулированию, но никто не отказывается от предпринимательской инициативы. Лучший метод борьбы с инсайдом — увеличение объемов рынка, количества игроков на нем. Наш же рынок сужается на протяжении трех последних лет, руки», которые давали деньги в регионы, становятся все короче», — отмечает Алексей Тимофеев, председатель правления НАУФОР. По его мнению, из-за многочисленных административных барьеров Россия фактически проиграла англо-саксонской правовой системе, чьи нормы для предпринимателей более привлекательны при сотрудничестве с зарубежными партнерами. «Де-юре у нас разрешено все, что прямо не запрещено законом, а де-факто все наоборот. Судьи не верят в добросовестность участников рынка, участники рынка — судьям. Поэтому предполагается наличие многоступенчатого контроля», — рассуждает эксперт.
По словам представителей ФСФР, в перспективе на фондовом рынке можно ожидать определенных послаблений. В частности, планируется повысить роль страхования и компенсационных фондов — сугубо гражданско-правовых механизмов. С другой стороны, это не исключает дополнительных, нерадикальных способов государственного вмешательства. В частности, у регулятора появятся полномочия требовать от профессиональных игроков рынка смены их руководства.
Надежда Гаврилова , Наталия Швабауэр (Екатеринбург)
Отправить ответ